中方股东三年亏超34亿，外资方2024年接管帅印

2003年，荷兰全球人寿保险集团与中海石油投资控股有限公司共同出资，在上海成立了海康人寿保险有限公司，初始注册资本18亿元，双方各持股50%。成立11年间，海康人寿的经营状况始终难言乐观。2013年公司营收同比下滑14.5%，从12.35亿元降至10.6亿元；净利润更是由盈转亏，从2012年的盈利208.77万元急转直下，变为亏损9252万元。

2014年9月7日，中海油投资控股有限公司在北京产权交易所正式挂牌出售海康人寿50%股权，挂牌价格为10亿元。2014年9月17日晚间，同方股份发布公告称，公司为进一步布局金融产业，拟收购中海石油持有的海康人寿50%股权。一个多月后的10月21日，中海油控股与同方股份正式签订了《股权转让协议》。

图为同方全球人寿股权结构（截至2026年3月底）

2015年5月27日，正式更名为“同方全球人寿保险有限公司”。更名后，盈利能力同步显著提升。2015年至2020年，净利润从亏损1433.3万元攀升至盈利4.26亿元。随后，开始急剧下滑，2022年更是暴跌85.76%至3818.54万元。

图为2015-2025年同方全球人寿主要业绩

2020年，同方股份的业绩同样暗藏隐忧。全年营收259.07亿元，同比增长12.44%；但归母净利润仅1.03亿元，同比暴跌65.57%，扣非净利润更是亏损4.75亿。2021年归母净利润巨亏18.79亿元，为上市以来最大亏损；2022年归母净利润再亏7.72 亿元；2023年归母净利润亏损7.65 亿元，连续三年合计亏损超34亿元。

2022年9月，同方股份发布公告称，为进一步聚焦主业，收回非主业投资，拟通过产权交易所公开挂牌转让所持同方全球人寿50%股权。挂牌底价定为62.5亿元。然而此次挂牌以未征集到意向受让方而宣告终结。

2024年10月，同方全球人寿完成更名后近十年来第一次董事长更迭。来自外资股东方的Curtis Sherwin Chen（陈尚文）接替王林出任董事长。在这场权力交接中，中资方出现股权拟退出的意向与外资方逐步加强控制力的局面并存，公司的治理格局日趋微妙。

陈尚文时代，保费收入仅个位数增长

同方全球人寿的资本焦虑，与管理层更迭时间点高度重合。2024年10月，执掌公司近十年的董事长王林卸任，由外资股东荷兰全球人寿（Aegon）派出的陈尚文（Curtis Sherwin Chen）接任董事长一职。

这是同方全球人寿自2014年股权变更以来，首次更换董事长，标志着公司正式进入“陈尚文时代”。

原董事长王林生于1958年，2014年12月出任同方全球人寿董事长，在职近十年，见证公司从海康人寿更名、股权变更到规模稳步扩张的全过程。

图为陈尚文

陈尚文出生于1960年，拥有美国斯坦福大学工商管理硕士学位，具备30多年国际金融行业及综合经营管理经验，是荷兰全球人寿的核心资深高管。

其职业履历横跨咨询、银行、保险三大领域：曾任美国博思艾伦汉米尔顿咨询公司首席顾问；美国安泰国际公司亚太区董事总经理兼战略负责人；荷兰银行亚洲区总部（香港）董事总经理兼企业发展主管；澳新银行亚洲首席战略官；荷兰全球人寿保险集团国际业务首席策略官及业务拓展负责人。

从背景来看，陈尚文是典型的外资股东代表，深耕国际金融市场，擅长战略规划与资产负债管理。

图为同方全球人寿2015年至2025年保费收入同比增速

然而，自陈尚文履职掌舵以来，同方全球人寿保费增长明显放缓。从2015年至2025年保费收入的同比增速看，除2015年外，2017年-2019年年增速均超过20%，2017年更达到50.45%的峰值。2020—2022年受疫情下宏观环境影响，增速下滑。2020年降至22.51%，2021年骤降至5.20%，2022年小幅回升至8.65%，但仍处于低位。随着疫情放开，2023年增速反弹至15.56%，展现出恢复弹性。然而，2024年增速回落6.87%，2025年进一步降至3.39%，创下十年新低。

经营层面业绩起伏进一步加大，盈利稳定性大幅弱化。2025年一季度公司一度出现2.75亿元大额亏损，创下近年来单季亏损新高；投资端同样承压，当年三季度综合投资收益率跌至- 2.81%，正式转入负值区间，投资收益失守直接进一步拖累整体经营表现。

更棘手的是人事变局的消化。陈尚文担任董事长的同月，公司高管团队就启动了大范围调整：童伯宁任副总经理，赵磊任副总经理兼合规负责人，杨雪莲任总经理助理。2025年一季度高管团队再次变动，丁子琴、彭勃、郭新等一众老将陆续转任或调离，覆盖了几乎所有核心条线。

10亿发债，解的是当下燃眉之急；外资掌舵，解的是长期战略之困。但在这之外，还有一道更根本的拷问：当行业集体面对低利率压制的资本寒冬，倘若中方股东依旧存有退出意向，当高管的更迭尚未沉淀为稳定的战略主线。同方全球人寿能否在2026年保持风险综合评级AAA的最高评级，能否在负债成本与投资收益之间找到可持续的张力边界，将不再只是一道资产端的管理题，而是一道关乎合资险企生存根本的治理题。

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